什么是杠杆？
杠杆 (Leverage) 是一种允许您使用从经纪商处借入的资金进行交易的工具，从而放大您的购买力。通过杠杆，您可以用较小的初始资本开设大得多的头寸。例如，如果您存入 100 美元且杠杆为 1:100，则可以控制价值 10,000 美元的头寸。这意味着您只需提供总头寸价值的 1% 作为初始保证金。这种机制可以增加您的潜在利润，但如果市场走向不利，它也会放大风险。
初始保证金与维持保证金
保证金 (Margin) 是您开设和维持杠杆头寸必须存入作为担保的资本。初始保证金是开设交易所需的资金，而维持保证金是您为保持头寸开启而必须保留的最低金额。
例如，假设您想使用 1:100 的杠杆开设 10,000 美元的头寸。在这种情况下，初始保证金为 10,000 / 100 = 100 美元（即头寸大小的 1%）。具体说明如下：
- 头寸大小： 10,000 美元
- 杠杆： 1:100
- 所需初始保证金： 100 美元 (1%)
通常，杠杆越高，所需的保证金比例越低。例如：
- 杠杆 1:50 → 所需保证金 2%（每 10,000 美元需 200 美元）
- 杠杆 1:100 → 所需保证金 1%（100 美元）
- 杠杆 1:200 → 所需保证金 0.5%（50 美元）
下表展示了不同杠杆水平和所需保证金的示例。
如果您的交易价值走向不利，您的净值 (equity) 将会减少。您必须使净值保持在维持保证金水平之上。如果跌得太低，您可能会面临追加保证金通知。
追加保证金 (Margin Call) 与强制平仓 (Stop-Out)
追加保证金通知是当您的可用净值接近维持保证金水平时，经纪商发出的警告。它表明您需要存入额外资金或关闭头寸以恢复所需的保证金水平。
例如，在前面的案例中，您开设了 10,000 美元的头寸并留出 100 美元作为初始保证金。假设您的经纪商要求维持保证金为 50 美元（初始保证金的 50%）。如果亏损使您的净值减少到 50 美元这一水平，您将收到追加保证金通知。这意味着您必须增加资金或弥补亏损，否则可能面临强制平仓。
如果您未采取行动且亏损持续，可能会达到强制平仓 (stop-out) 水平。在这个关键点，经纪商会自动关闭您的头寸，以防止您的账户进入负余额。在同样的例子中，如果您的净值跌至 30 美元（低于维持保证金），经纪商将执行强制平仓，在您损失更多资金之前关闭头寸。
这一过程可以通过初始保证金、维持保证金和强制平仓水平示意图直观展现。
外汇、指数和股票中的杠杆
允许使用的杠杆取决于资产类型和监管规定。在外汇市场，由于其高流动性，经纪商通常提供相对较高的杠杆。例如，许多经纪商对主要货币对提供从 1:30 到 1:100 甚至更高的杠杆。
对于股票指数（如标普 500 或德国 DAX 指数），杠杆通常较为适中，在许多市场约为 1:20。
在个股的股票市场，由于波动性较大且有特定的监管规定，杠杆通常要低得多，例如 1:5 或 1:2。
这些数值还取决于经纪商的政策和每个国家的监管规则。
过度杠杆的风险与风险管理
杠杆是一把双刃剑：它既放大了收益，也放大了损失。在极高杠杆下，即使市场出现极其微小的不利波动，也可能迅速耗尽您的资本。例如，在 1:100 的杠杆下，头寸价值下降 1% 就会彻底亏光初始保证金。
因此，谨慎管理风险至关重要：绝不要在单笔交易中冒超过您承受能力的风险，使用止损订单来限制潜在亏损，并将您的杠杆调整到与您的经验水平相匹配的程度。
与过度杠杆相关的一些主要风险包括：
- 放大的损失： 当市场走向不利时，您可能会损失巨额资金。
- 频繁的追加保证金通知： 高杠杆使得您的净值更容易接近所需保证金并触发警告。
- 心理压力： 波动性的增加会导致压力和冲动决策。
- 资本全损： 在没有适当保护的极端情况下，您的亏损可能会超过初始存款。
